• En febrero la inflación anual subió a 4.02%, fuera del rango objetivo del Banco de México, impulsada por el mayor aumento de frutas y verduras para un febrero desde 1990. El repunte ocurre antes de que el conflicto en Medio Oriente presione aún más los energéticos, mientras la tasa de referencia permanece en 7.00% y los analistas anticipan recortes graduales.
Ernesto Madrid
Lo que primero resiente el bolsillo de los mexicanos volvió a dispararse: los alimentos. El precio de frutas y verduras registró en febrero el mayor aumento para ese mes desde 1990, arrastrando la inflación anual de México a 4.02%, por encima del 3.79% de enero y fuera del rango objetivo del Banco de México de 3% ±1.
Los datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía muestran que el semáforo nacional de inflación volvió a rojo, después de siete meses en amarillo, de acuerdo con México ¿cómo vamos? reflejo de un repunte que ocurre justo cuando el entorno internacional se vuelve más volátil.
El golpe viene del campo… y de la comida preparada
El detonante fue el componente no subyacente, particularmente los productos agropecuarios.
• La inflación no subyacente pasó de 1.39% a 2.44% anual.
• Dentro de ella, frutas y verduras saltaron 9.88% anual, cuando un mes antes caían -1.84%.
• Los agropecuarios en general subieron 4.50% anual.
Los productos con mayor incidencia en el alza mensual fueron: Jitomate, Papa, Tomate verde, Limón, Plátano, Loncherías y fondas y Vivienda propia
A la baja ayudaron gas LP, huevo, pollo, cebolla y carne de cerdo, aunque sin compensar el repunte agrícola.
El componente que refleja presiones más persistentes —la inflación subyacente— apenas cedió marginalmente: 4.50% anual en febrero, desde 4.52% en enero.
Dentro de este indicador: Mercancías: 4.55% anual y servicios: 4.45% anual.
Inflación prende alerta sube a 4.02 por ciento
En mercancías, los productos con mayor incremento siguen siendo alimentos, bebidas y tabaco, con 6.20% anual, mientras que en servicios los educativos lideran con 6.04% anual.
Esto significa que incluso los precios donde la política monetaria sí tiene influencia siguen por encima del rango del banco central.
Por ahora, algunos energéticos ayudaron a contener la inflación: Gas LP: –5.07%, anual, Gasolina magna: –2.59% y Electricidad: +2.83%
Sin embargo, el panorama puede cambiar rápidamente.
El repunte inflacionario ocurrió antes de que el conflicto en Medio Oriente escalara y empujara el precio del petróleo hasta 120 dólares por barril, en medio de los ataques entre Israel y objetivos vinculados con Irán.
El presidente de Donald Trump reconoció el encarecimiento del crudo, pero lo calificó como un “pequeño precio a pagar” si se logra presionar a Irán.
En este contexto geopolítico, el peso mexicano mostró resiliencia. Según cifras del Banco de México, el tipo de cambio se ubicó en 17.6711 pesos por dólar, una apreciación de 0.74% frente a la jornada previa.
No obstante, los analistas advierten que las tensiones internacionales podrían presionar el tipo de cambio y trasladarse gradualmente a la inflación.
Además, estudios económicos de Citibanamex anticipan presiones adicionales derivadas de: Aranceles comerciales, aumentos acumulados en costos laborales y volatilidad cambiaria.
El banco central ha pasado los últimos años ajustando la política monetaria para contener la inflación.
• 2021-2023: 15 alzas consecutivas llevaron la tasa a 11.25%.
• 2024: inició el ciclo de recortes con cuatro reducciones de 25 puntos base.
• 2025: el relajamiento continuó con cuatro recortes de 50 pb y luego ajustes más cautelosos.
• 2026: el banco central pausó el ciclo, dejando la tasa en 7.00%.
Aun así, analistas de Citigroup anticipan recortes de 25 puntos base en marzo, mayo y junio, siempre que la inflación no vuelva a acelerarse. El problema es que el repunte en alimentos y el encarecimiento del petróleo podrían cambiar ese guion.
@JErnestoMadrid
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