Su diagnóstico cabe en una frase: un choque negativo de oferta energética y un choque positivo de demanda por la IA tiran de la economía en sentidos opuestos.
El FMI abrió este miércoles 7 de octubre, desde Singapur, la antesala de sus Reuniones Anuales con una advertencia: tres fuerzas chocan a la vez sobre la economía mundial. La inteligencia artificial acelera, la energía sigue cara y la deuda pública marca récords.
La directora gerente, Kristalina Georgieva, pronunció el discurso Navigating the Crosscurrents of a Changing World Economy ante el presidente singapurense, Tharman Shanmugaratnam. Los ministros de Finanzas y banqueros centrales de los 191 países miembros se reúnen en Bangkok del 12 al 18 de octubre.
Su diagnóstico cabe en una frase: un choque negativo de oferta energética y un choque positivo de demanda por la IA tiran de la economía en sentidos opuestos. El resultado, dijo, es muy desigual entre países.
Qué dijo el FMI sobre América del Norte y América Latina
El lector merece un dato previo: en el texto disponible del discurso y en la cobertura de Reuters, EFE, AFP y Europa Press, Georgieva no nombra a México, a Canadá ni a América Latina. Su mirada regional apuntó a Asia, Europa y el Golfo.
Estados Unidos sí ocupa un lugar central, y no favorable. Georgieva colocó a las economías avanzadas, con Washington a la cabeza, como las de peor conducta en deuda: sus cocientes sobre PIB superan los de los emergentes y los de los países de bajo ingreso. AFP recogió su expresión: las avanzadas son “los malos alumnos”.
También ubicó a Estados Unidos, junto con China e India, entre los países que importan hardware de IA y construyen infraestructura para convertirse en proveedores clave. Y lo citó como ejemplo de inflación persistente.
Para los mercados emergentes, grupo que incluye a México y a casi toda América Latina, el mensaje fue otro: enfrentan financiamiento más caro y flujos de capital más volátiles. La receta del Fondo: ampliar el margen fiscal y acumular reservas de divisas.
Energía: petróleo a 100 dólares
El crudo ronda los 100 dólares por barril pese a una recuperación incipiente de los flujos del Golfo. La escasez de capacidad de refinación suma otros 100 dólares de margen por barril en productos como el diésel, según Reuters.
Las amenazas a la navegación en el estrecho de Ormuz mantienen restringido el gas natural licuado. Con el invierno boreal en puerta, Georgieva recurrió a Juego de Tronos: “se acerca el invierno”.
El fin de la guerra tampoco garantiza alivio: los futuros del Brent anticipan precios altos hasta 2027. El Fondo proyectó en julio un crecimiento mundial de 3.0% para 2026 con un barril promedio de 89 dólares. Georgieva no adelantó si revisará esa cifra.
Deuda récord y tasas al alza
La deuda pública mundial toca su nivel más alto desde la posguerra y superará el 100% del PIB antes de 2030. Los rendimientos de los bonos a diez años de Estados Unidos, Alemania y Japón alcanzan máximos desde 2007, 2009 y 1996, respectivamente.
Georgieva descartó que el crecimiento resuelva solo el problema. Durante buena parte de los últimos 17 años las tasas de interés corrieron por debajo del crecimiento; esa ventaja se agotó.
En política monetaria pidió un sesgo “prudentemente restrictivo” y calificó de muy apropiadas las alzas de la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón. En el diálogo posterior advirtió contra los “vaqueros monetarios”: bancos centrales que compran deuda para rescatar a sus gobiernos.
IA: motor y riesgo
La inversión global en IA, medida contra el PIB, igualará y superará la que exigieron los ferrocarriles, las redes eléctricas y las telecomunicaciones. El hardware de IA ya representa más de una décima parte del comercio mundial de bienes.
Bien gestionada, la tecnología podría añadir hasta medio punto porcentual al crecimiento mundial cada año. Pero el auge deja fuera a la mayoría de los países y las valuaciones exigen resultados: una decepción podría escalar a un choque de gran alcance.
Georgieva enumeró otros peligros: pérdida masiva de empleos, riesgos cibernéticos y modelos de frontera que escapen al control humano.
Lectura para México: lo que el discurso calla
Análisis.
La directora del FMI no ofreció un diagnóstico para México en específico o la región de nortaamérica, pero tres de sus tesis lo alcanzan de lleno.
Primera: si la Reserva Federal sube tasas y el Fondo lo aplaude, el financiamiento en dólares se encarece para todo emisor emergente. Segunda: el diésel en máximos presiona los precios y las finanzas de cualquier país que importe combustibles refinados. Tercera: pocos países capturan el auge de la IA, y el discurso no ubicó a ningún latinoamericano entre los ganadores.
Queda una pregunta incómoda. El Fondo exige disciplina fiscal a los emergentes mientras admite que los mayores deudores, los países ricos, no actúan. Las cifras por país llegarán la próxima semana, con las Perspectivas de la Economía Mundial.
Georgieva cerró con un reclamo a los gobiernos: tienen las herramientas y les falta decisión para usarlas.