Ernesto Madrid
Impactada por los precios de los frutas y verduras que registraron un incremento de 6.15% quincenal (6.05% la quincena anterior) y los energéticos que también aumentaron fuertemente, en 1.2% quincenal, la inflación general en la primera quincena de julio, en 0.71% quincenal y 5.61% anual, estuvo por arriba de las expectativas y las del consenso de los analistas.
Estamos hablando del más alto incremento de precios para una primera quincena de julio desde que se tiene registro (1988), debido principalmente a mayores precios del jitomate, cebolla, aguacate y chayote y de la inflación de energéticos que también aumentó fuertemente, en 1.2% quincenal debido a mayores precios del gas LP y gasolina lo que ocasionó que a tasa anual, la inflación no subyacente, que fue la que llevo a los precios al alza, se ubicó en 10.64% desde 8.61% en la quincena anterior.
La inflación mensual fue significativamente mayor que el promedio histórico (15 años anteriores) para una primera quincena de julio de 0.26% quincenal, y la mayor para una quincena similar desde 1996 que fue impulsada por la inflación no subyacente que nuevamente se fue al alza por frutas y verduras. Los precios no subyacentes aumentaron 2.32% quincenal, muy por arriba de la media histórica para una primera quincena de julio (0.50%).
No obstante, la inflación subyacente anual parece estabilizarse alrededor de su promedio histórico ya que el índice de estos precios registró un incremento de 0.18% quincenal, marginalmente por debajo de las previsiones de los expertos y el consenso de analistas de Citibanamex de 0.19%, pero en línea con su promedio histórico para la primera quincena de julio (0.18%).
La inflación de mercancías de 0.02% se ubicó marcadamente por debajo de su promedio histórico para esta quincena (0.12%), mientras que la de servicios de 0.37% se situó por arriba de esa referencia (0.24%).
A tasa anual, la inflación subyacente disminuyó a 4.02% desde 4.08% en la segunda quincena de junio, y es la menor desde marzo de 2021, que ha mostrado una estabilización gradual cerca de su promedio de largo plazo de 4.1% lo cual se refleja en los precios anuales de mercancías que disminuyeron a 3.08% anual (-16pb), con menos costos en productos alimenticias y no alimenticias, mientras que la de servicios aumentó ligeramente a 5.17% anual (+5pb) por mayor inflación de servicios de vivienda y los que excluyen vivienda y educación.
¿Y como van las tasas de interés?
Pese a los datos anteriores, el consenso de Citibanamex prevé que Banxico recorte las tasas de interés en su reunión del 8 de agosto en 25pb al 10.75% y proyecta que cierren el 2024 en 10.25% y 8.25% el 2025 tomando en cuenta que prevén que la inflación general acelere a 5.2% en julio vs. 5% en junio, sin embargo, coinciden en que la inflación subyacente seguirá con su tendencia descendente hacia el 4%
De igual manera, pronostican que la inflación cerrará 2024 en 4.40% y 2025 en 3.85%, solo que, elevaron su pronóstico del tipo de cambio peso-dólar para el cierre de año a 18.80 desde 18.70 hace 15 días y prevén cierre el próximo año en 19.40 esto en el entorno de las expectativas del crecimiento económico que bajaron para el PIB a 1.9% 2024 (2% anterior) y 1.5% para 2025e desde 1.7%.